驱动今年到目前为止美元走强的因素正在减弱，但新动能正在加剧。
在美国利率剧烈波动和美联储大幅升息背景下，美元兑G-10货币今年已上涨9%。这些因素正在消退，但它们所支持的高波动（与美元强势密切相关）正在得到发达和新兴市场一系列地缘政治风险的支撑。
这一点在工业股份公司周一宣布北溪1号管道天然气流量削减至运能20%左右时保险明显。欧洲天然气大涨10%的同时欧元下跌。
美元指数和全球外汇波动指数的21天滚动关联度周一报65%左右，约为过去十年平均水平的两倍。
尽管其它市场相对平静，但上述波动率指标仍然高企。它在7月中旬触及12.2%的两年高位。
衡量长期波动预期的美元一年期风险逆转价格在1.7%左右，支持美元看涨期权，略高于乌克兰战争爆发后的水平，表明交易员愿意为美元支付溢价。
虽然旷日持久的货币紧缩推动了美元今年上半年的上涨，但接力棒显然已经传递给了难以量化的因素。正如新冠疫情中不同时点以及2月24日俄乌冲突以来情况所示，避险需求的激增可以推动美元走高。